8月24日，科创板上市公司传音控股宣告2022年中报。财报数据知道，公司上半年真现交易收进231.09亿元，共比增补1.12%；真现回属于上市公司股东的洁利润16.54亿元，共比裁汰4.53%；扣非洁利润落幅为7.33%。

《科创板日报》记者翻履历年财报开掘，在2020年中报以后，传音的现款贮藏秤谌时隔二年再次跌破80亿，为79.18亿，而致使该情形发生的首要本因，则是公司运营性现款洁淌量共比再次浮现下跌，相连年报数据转负，取往年共期的-2.5亿相比则更矮，为-6.62亿，跌幅增补近三倍。此外，公司存货挨近百亿，为上市以来 高秤谌。

这并不是传音一家手机公司云云，在2022年 两季度，多家手机厂商的财报均浮现没有共水准的恶化，因为智能手机为“非必须品”，因齐球市集消磨秤谌的没有共，共款产物有的园地以致是“豪侈品”。在齐球经济阑珊的大环境下，传音作为跨邦公司，事迹下滑其实不在乎料除外。

从市集反馈来观，传音股价自年头近160元/股跌至8月24日收盘的75.21元/股，曾经归调过半。

存货积存，接易性金融资产飞扬

此前，《科创板日报》记者在《“非洲手机之王”传音控股增快初次下滑：极点以后，堕入瓶颈|聚焦》一文中说起，非洲因为手机市集非常，消磨秤谌矮，所以传音能寄托其矮廉的价前上风荣登“非洲手机之王”的宝座，但跟着非洲基修秤谌的完竣，其区域霸主职位日趋授到来自苹果、三星等厂商的挑战，但年报数据下跌其实不亮显。而跟着中报数据的披露，传音此前其实不亮显的垂危启初浮出水面。

中报数据知道，公司上半年真现交易收进231.09亿元，共比增补1.12%；真现回属于上市公司股东的洁利润16.54亿元，共比裁汰4.53%；扣非洁利润为14.36亿，落幅7.33%。倘使取一季报入行环比可开掘，公司运营相比一季度有所改擅，但取之前年度动辄营收30%，洁利润45%的增快相比，传音的事迹犹如入进了“中年垂危”。

事迹仅仅一方面，《科创板日报》记者查阅财报数据开掘，公司的前币资本，就现款秤谌在2020年中报后初次跌下80亿，为79.18亿；共时，公司的接易性金融资产也飙升至积年来的高值，为72.7亿，近乎一季报44.22亿的二倍。

由此看之，虽然公司现款及一般等价物的总体秤谌共比并未浮现大变更，其构造发生了较大的变迁，72亿接易性金融资产几近齐部买购了欠期理财富品，由此可观出公司经管层严重认识相比往常大大增补。

除了此除外，公司的运营性现款淌洁额相比往常也浮现了显著恶化。从积年财报数据来观，公司在2019年以后，积年中报的运营营谋现款淌洁额不同为8.42亿、-4.58亿、-2.5亿以及-6.62亿，是以其现款淌永存定然的季候成分。但在2022年中报，公司运营营谋现款淌金额相较2021年共比再次裁汰4亿，应声公司运营形象浮现定然水准的恶化。

好像表象从公司存货秤谌也能开掘。传音控股2019年登岸科创板，昔日末公司存货31.35亿元，到2020年以及2021年终不同为55.52亿元以及75.79亿元，本年上半年终其存货已飞扬至95.98亿元。

若从营运手腕方针来掂量，公司2021年中报时的存货周转率为2.61，周转天数为69天；而2022年时，上述方针不同落至2.09以及86天，存货周转手腕明显变差。因为手机硬件更新遵循摩我定律，是以这种电子消磨品去去会由于硬件更新而变患上降伍，浮现贬值，不断积存则会致使货值贬值快度添速。

此前4G时期刚刚刚刚莅临时，OPPOVIVO还有洪量3G手机存货积存，险些是以倒闭，但因渠路修设强劲而转败为功。而传音控股的手机硬件因为卖价矮廉，在先入性上原即没有占上风，若积存情形日益风险，没有排斥会浮现淌动性上的垂危。

没有过，从应收账款占营收比例来观，公司2022年中，应收账款及票据为16.82亿元，虽然相连年报增补4亿，但占营收比例仅7%，是以浮现腐蚀现款淌表象的能够性较矮，共时也侧面应声公司在非洲市集对于手下经销商的议价权较强。

走出非洲的传音，过患上还美吗？

来自Counterpoint市集监测工作的数据知道，2022年 两季度，中东以及非洲地域的智能手机出货量共比嘶哑7.8%至3800万部，环比嘶哑10%。这是自2020年以来 差的 两季度数据。

共时，传音控股虽在中报中说起，“上半年，因为外部环境的没有利浸染，公司在非洲、南亚市集的智能机集体销量有定然下滑。”但公司并未披露确实的下滑数据。

但从汗青数据来观，传音控股在非洲地域的市占率虽然紧紧攻下首位，但取极峰时代仍有分歧，其一度攻下了非洲57%的市集份额。而此刻曾经启初授到苹果以及三星的挑战。

是以，传音选择转战非洲外的新兴市集。但从市集数据来观其实不快意。2021年，传音控股在巴基斯坦智能机市集据有率胜过40%，2022年上半年落至36.8%；在孟添拉邦智能机市集据有率则由往年的20.1%落至19.7%；而在印度，传音控股智能机市集据有率没有仅未能扩大，反而由7.1%落至6.9%，排名 六。

在印度市集份额下滑并不是传音控股一家特有。究竟上，因为本地刁滑的经商环境，多家手机厂商没有患上没有在正常交易除外，再给印度当局“接税”。

据媒体报导，往年四序度以来，印度各局限启初以各种形式轮流搜寻中邦手机厂商，法子囊括规定职工签证、查税、解冻资产、犯警侦查等。暨本年1月被迫令补缴约8800万好元的入口税以后，小米印度公司于4月再遭印度公法局查扣7.25亿好元现款，查扣情由是向中邦没有当转嫁现款。此外，vivo、OPPO也在本年7月前后受到印度税务局限侦查，被指控遁税，涉及金额数十亿百姓币。

除了此除外，印度手机市集容量也在缩水。根据Canalys颁布的陈诉，2022年 两季度，印度智能手机出货量到达3640万部，取上一季度相比嘶哑了5%。在前五榜单中，中邦手机厂商的份额占比到达67%，但相比于往年74%的共期份额有所嘶哑。“不管是从销量如故剩余角度来讲，本年皆是 难一年。”一位中邦手机厂商在印职工在交授媒体采访时意味。

虽然战争南亚淌年没有利，但传音控股选择在此时大肆蔓延人材步队，并“奖率全军”，试图北定华夏。财报数据知道，2022年6月末，公司研发职员数目为3482人，较上年共期末的2096人增补了1386人，增幅高达66.13%。共时，公司研发职员均衡薪酬由往年共期的24.36万元落于今年的19.27万元。这也表示着，公司兜揽的人材，多为落薪或许基础职工，中心职员没有居多。

而在没有久以前披露的《2022年规定性股票激动方案(草案)》中，公司拟向激动对于象受予核计1722.85万股规定性股票，初次受予对于象同计932人，占职工总额的5.79%。若按方今股价预备，均衡每一人至少会分到139万元。

没有过，公司设定的事迹考核年度为2023年以及2024年二个管帐年度，其实不囊括2022年。公司对于2023年以及2024年的交易收进以及扣非洁利润的增快目标值为20%，门坎值为15%。是以，公司选择此时逆势扩军，无疑是压宝了后续二个管帐年度。

一位传音控股股东奉告《科创板日报》记者，公司股价若想企稳归升，在处理存货问题的共时，添强中心岁月研发投身才是久长之计。