9月19日，A股市集将迎来三只ETF期权产物，囊括二只中证500ETF期权以及一只创业板ETF期权，市集对于此渴望已久。期权新种类的推出大大增补了场内期权对于现货的掩盖度，以及已有期权种类变成作风以及市值的互补。作为金融市集严重经管的沉要一环，场内期权的不断完竣也许助帮投资者入行更多元、更精确灵验的严重对于冲，共时丰饶的期现配合战略有益于投资者真现定制化的收益经管目标。

一、期权的产物特点

期权是一类金融衍生品合约，赋与持有人在某一特定年光点或许定然限期内以固订价格购进或许售出一种资产的权益。自股票股指期权出世以来，已成为齐球首要资金市集没有可或许缺的博业化严重对于冲工具。方向资产价前、推行价前、限期、动摇率以及无严重利率皆会浸染期权代价，使患上期权可能在多个维度、没有共行情预期下经管严重，由此建立相映的投资配合知足多元化投资需求。

期权也是多条理资金市集的沉要构成局部。创业板ETF期权以及中证500ETF期权的上市，将入一步扩大期权方向资产范围，变成掩盖翻新生长、中小市值、大盘蓝筹特征的ETF期权产物齐整，更大范围发挥期权机能听命，晋升市集生机以及韧性。

期权共样是构造化产物设计的基石。方今市集上所刊行的构造优化产物多以期权为设计基础，应用金融工程岁月配合变成的翻新金融产物，由特定刊行者向目标投资者刊行，既真现了资本的灵验设备，也为投资者提供了严重经管的工具。

两、期权的机能听命

金融机构也许借帮期权市集启发收益坚固、严重中性产物，可能起到完竣严重经管才干、启发长时间资本进市、驱策市集翻新生机等沉要听命。

期权彻底价前开掘、严重对于冲的机能，是股票市集的基础性金融衍生品工具。投资者经历投资ETF期权，也许结构出衍生品取方向资产的配合投资战略，灵验对于冲市集严重，完竣严重经管才干，便于资产保值增值。

伶俐的期权市集可能吸引长时间资本进市。从已上市的ETF期权市集标明来观，期现市集之间永存优良的正反应听命，丰饶的期权产物可能为机构投资者提供更多灵验的严重经管工具，知足长时间资本严重经管以及收益的必要，坚固长时间持股信心。

跟着期权种类的没有断增添，期权产物齐整作风特征更为丰饶，将现货ETF取期权配合应用，也许结构出收益坚固、下跌包庇、对于冲套保等期现配合战略。期权新种类的推出入一步发挥了ETF取衍生品市集之间的联动效应，进而知足投资者多元化投资战略微风险经管需求，扩大投资边际以及范围，驱策市集翻新能源。

三、期权对于现货市集的浸染

期权作为权利类市集的沉要构成局部，以及现货市集有丰饶的联举措用，场内期权可能丰饶投资者严重经管的工具，促成集体股票市集的发扬。总体来观，期权的推出可能晋升现货市集边际以及伶俐度，定然水准上缓解方向指数的动摇，但是对于方向指数的涨跌不标的性浸染。

一是晋升现货市集生机。期权新种类的推出可能刺激市集设备方向ETF的需求，晋升ETF边际以及成接伶俐度。一方面，丰饶的期现配合完竣了投资者严重经管以及投资战略，增补了集体权利类市集的吸引力；另外一方面，ETF期权的行权真施真物接割，没有磋商除了息整合，2021年期权行权接割的ETF边际占总体边际的约3%。从汗青上观，股指类衍生品(股指期货、股指期权、ETF期权)上市后，对于应ETF产物的产物边际以及成接伶俐度皆会有所晋升。

图1汗青上股指衍生品上市后，跟踪有关指数的ETF边际延长迅快

材料来源：Wind中金公司钻研部注：数据截至2022.8.31

图2汗青上股指衍生品上市后，跟踪有关指数的ETF成接额亮显晋升

材料来源：Wind中金公司钻研部注：数据截至2022.8.31

两是落矮现货市集动摇。因为场内期权的推出可能增补投资者的投资战略，丰饶收益构造，拓铺市集广度深度，是以可能坚固市集不变性。学界及业界广泛以为，新种类期权的上市以及发扬也许缓解股票现货市集的动摇性。这个论断在好邦、欧洲等发财金融市集及韩邦、印度等新兴市集均得回考据。

三是对于现货市集不标的性浸染。场内期权也许依照方向、限期、标的、推行价入行划分，从标的上可分为认买期权以及认沽期权，不同表明投资者对于后市的没有共观法，期权的推出及发扬原身对于现货市集没有会孕育标的性的浸染。

表1ETF期权上市后对于现货涨幅的浸染

渴望在监管机洽商投资者的同共珍爱下，A股衍生品市集可能迎来百花全搁的新时期，为资金市集的长时间不变发扬加砖添瓦。