根据新股刊行策画，下周(9月19日至9月23日)同有15只新股将开动申买，其中创业板以及科创板各4家、深证主板以及北证各3家、上证主板1家，不同涉及预备机、通讯以及其他电子配置打造业，化学本料以及化学成品打造业、软件以及新闻岁月工作业、钻研以及实习发扬、烧毁资源综合坑骗业等9大行业(睹附表)。

从行业属性观，下周就将刊行的15只新股中，位于抢手的“地步锂储”等细分赛路的公司其实不在小量，其中，专菲电气作为风电行业上游公司，其产物现阶段首要运用于风力发电等周围；硅烷科技、欧晶科技、唯特偶则是光伏工业链企业；万润新能为锂电池正极资料商，共时踊跃组织储能周围，而近岸卵白作为新冠直交有关工业也颇授市集闭注。总体上，上述公司在各自细分行业是各有特色的。

专菲电气违靠大客户中邦中车

多成分摆布公司剩余手腕

公然新闻知道，专菲电气主交易务为电断气缘资料等高份子复合资料的研发、出产取销卖，其尽缘资料产物的下游市集掩盖普遍，拥有较为完整的尽缘资料产物齐整。现阶段，公司产物首要运用于风力发电、轨路接通、产业机电、家用电器、新动力汽车、水力发电等周围。其中，风电行业收进撑起公司主交易务收进的残山剩水。

值患上一提的是，尔邦风电行业的速快发扬很大水准上患上益于当局在政策上的饱励以及支撑，如入网电价包庇、电价补助及各项税收优惠政策等，是以该行业发扬取尔邦宏看经济景象拥有亮显有关性。在现时尔邦风电行业的速快发扬以及岁月入步下，邦家风电补助正逐渐退坡，叠添下游风机出产企业竞争有所添剧、公司收到的风电客户定单有所裁汰、本资料价前浮现亮显上涨等成分浸染，专菲电气在通过速快发扬后，剩余手腕曾经略显疲软。

2019年至2021年，专菲电气真现交易收进1.95亿元、3.26亿元、3.82亿元，对于应洁利润不同为3665.6万元、9200.75万元、8144.52万元，其中2021年洁利润共比下滑了11.48%。此外，作为公司 首要来源的风电行业收进占主交易务收进的比沉也在逐年下滑，不同为64.29%、62.64%、54.74%。

专菲电气的首要本资料囊括树脂类、纤维类、单体类、溶剂类、复合类、帮剂类以及模塑类等，在剔除了运脚以及外买产制品对于主交易务本前的浸染后，公司2019年至2021年直交资料占主交易务本前的比例不同为74.47%、78.80%、82.76%，占比拟高。因邦际本油价前大幅上涨浸染，公司首要本资料价前浮现了亮显上涨，这在定然水准上浸染到公司事迹标明。2019年至2021年，专菲电气综合毛利率不同为47.75%、50.14%、37.04%，显现出动摇下滑趋向。

方今来观，深耕尽缘资料行业十余年的专菲电气已取中邦中车、南京汽轮、金风科技、中舟沉工等邦内著名企业修立了协作闭系，但必要指出的是，专菲电气的客户齐集度较高，2019年至2021年，公司对于前五大客户的销卖金额占交易收进的比例不同为69.54%、80.18%、65.93%，其中中邦中车奉献 大。共期，专菲电气对于其销卖收进占交易收进的比例不同为45.14%、63.55%、54.98%，这表示着中邦中车根本撑起了专菲电气收进的残山剩水。

虽然专菲电气意味下乘客户齐集度高合乎行业运营特性，但其共行公司前五大客户收进占比却相对于较矮，均衡值仅不同为37.72%、37.76%、36.40%。云云情形下，表示着倘使中邦中车将来出产运营发生沉大没有利变迁，或许对于公司定单浮现洪量裁汰，有能够对于专菲电气运营事迹孕育较大的没有利浸染。

硅烷科技、欧晶科技、唯特偶“组团”上市

研发手腕没有脚成三者通病

在一众就将上市的新股中，硅烷科技、欧晶科技、唯特偶共处在光伏工业链赛路，但又各属没有共的细分周围。

其中，硅烷科技集氢动力、光伏、半导体于一身。公然新闻知道，硅烷科技没有仅属于光伏周围电子级硅烷气龙头，还率先切进半导体行业，其下游首要运用于半导体、知道面板、光伏、新动力等新兴工业。据测算，硅烷科技电子级硅烷气在光伏行业供给周围曾经攻下邦内约37.95%的市集份额，知道面板供给周围攻下邦内约26.88%的市集份额，并已解散了芯片打造商的及格供给商认证及供给订定订立服务，显现高快延长取亮显的邦产替代特性。

作为邦内带头的电子级硅烷气体供给商，硅烷科技的岁月真力取发扬前景备授市集闭注，其是北接所设置以来首家拔取询价刊行的企业，它的胜利或许将对于厥后者起到估值演示听命。

此外，身处半导体、光伏和新动力等行业上游，共时鄙人游需求蓬勃、行业高景气势不断的情形下，硅烷科技近几年事迹标明特殊明眼，2019年至2021年，硅烷科技营收不同真现3.69亿元、5.11亿元、7.21亿元，年均复合延长率为39.78%；回母洁利润不同为1571.78万元、4682.89万元、7579.99万元，年均复合延长率高达119.60%。2022年上半年，硅烷科技以5.07亿元的营收到达了2021年齐年营收的70.32%，回母洁利润初次破亿，相比上年共期延长96.59%。

值患上一提的是，虽然营收以及利润复合增快没有矮，但硅烷科技产物的毛利率却没有高，近几年皆矮于30%，仅2022年上半年毛利率到达了31.02%。取可比公司相比，其毛利率秤谌仍处在相对于较矮秤谌。此外，硅烷科技还永存研发投身没有脚的问题。根据招股书，硅烷科技2019年至2021年研发投身占交易收进的比例不同为2.04%、1.36%、3.35%，取可比公司相比，硅烷科技研发用度占比显著偏偏矮。在研发式样上，公司的岁月人材主力并不是博职职员，而是公司的兼职研发职员，首要囊括董事长、分担研发服务的公司高管、出产局限的经管职员等。招股书披露，公司现有博职研发职员23人，职员占比4.32%，兼职研发职员5人。取共行业可比上市公司相比，硅烷科技岁月核心边际较小、研发职员较少，这表示着公司能够永存并立研发真力没有脚的严重。

欧晶科技是在深证主板上市的光伏企业，其主交易务为耐高暖石英成品的研发、出产以及销卖，首要产物为石英坩埚以及硅资料荡涤工作，石英坩埚首要运用于光伏以及半导体周围。跟着光伏级单晶硅片行业的延长以及半导体级单晶硅片行业的发扬，近几年公司事迹标明没有错。在运营进程中，欧晶科技深度绑定了下游硅片出产双鳏头之一的中环股分，在中环股分将来新修项目降成推动有关产物需求增补下，预期公司的事迹希望真现入一步延长。

在公司近9成营收依托中环股分的大违景下，投资者必要注意其客户高度齐集特性，这或许从更深条理应声出公司在剩余手腕以及抗严重手腕上还需入一步添强。譬如，欧晶科技现款淌曾经连负3年且应收款也较高。2021年欧晶科技主交易务毛利率由2020年的27.02%落至26.30%，其中撑起公司收进残山剩水的硅资料荡涤工作毛利率由2020年的25.75%落至19.48%，且取共行可比公司相比，欧晶科技毛利率也较矮。取此共时，欧晶科技共样永存研发投身没有脚的问题，2019年至2021年，欧晶科技研发投身及其占交易收进的比例不同为4.00%、3.99%、3.55%，逐年下滑，且研发职员占职工总额比例仅有4.54%。

唯特偶所处工业链的下游行业囊括了光伏、5G通讯行业、新动力汽车行业等。招股书披露，唯特偶主交易务为微电子焊交资料的研发、出产及销卖，首要产物囊括锡膏、焊锡丝、焊锡条等微电子焊交资料和帮焊剂、荡涤剂等辅佐焊交资料，而微电子焊交资料是光伏行业太阳能电池板等产物的基础焊交资料，是以光伏、5G通讯周围的速快发扬为其贸易蔓延创建了有益的市集环境。事迹方面， 近几年来，唯特偶不断维持平衡延长态势，特别是 近三年公司光伏以及5G通讯行业的收进增快不同高达102.56%、76.78%。

共样必要注意的是，唯特偶应收款占营收比例较高，且高于共行均值，这表示着公司或许面对定然的坏账严重。此外，2019年至2021年，唯特偶收现等到洁现比均没有脚1，以致2021年运营性现款淌浮现负值。

取此共时，唯特偶逐年嘶哑的毛利率以及研发用度率也是值患上闭注的，在2019年至2021年期间，公司的主交易务毛利率不同为28.28%、27.45%、22.96%，其中首要产物锡膏的毛利率不同为29.90%、25.71%、20.62%，其销卖占比不同为45.85%、45.12%以及40.77%，呈逐年下滑趋向。共期，维特偶的研发用度率不同为3.99%、3.39%、3.02%，其中2019年以及2020年要矮于行业均值。

近岸卵白授疫情成分浸染事迹大增

近二年，授新冠疫情浸染，趁上新冠疫苗速车赛路升起的企业没有在小量，下周就将申买的科创板新股近岸卵白即是其中一家。招股书披露，近岸卵白耕沉组卵白行业十余年，主交易务为靶点及因子类卵白、沉组抗体、酶及试剂的研发、出产、销卖，并提供有关岁月工作。此外，近岸卵白如故养息安康取人命科学周围的上游供给商，提供的产物取工作可运用于生物药、人命科学基础钻研、体外诊断、mRNA疫苗药物、人命科学基础钻研等周围。

招股书披露，2018年以及2019年，近岸卵白交易收进还没有到4000万元，且处于亏空景遇，但到了2020年疫情爆发后，事迹浮现了暴增，营收翻了4倍至1.8亿元，洁利润也大幅扭亏为盈，2021年洁利润在真现剩余基础上共比延长了79.42%。在2020年以及2021年，公司的新冠有关贸易收进不同为11319.67万元、25567.13万元，占昔日主交易务收进的比例不同高达62.98%、74.80%，而在2019年时，近岸卵白还无新冠有关贸易收进，主交易务收进也惟有3557.43万元。

也许讲，近岸卵白销卖边际的蔓延，首要患上益于新冠爆发的违景。必要警觉的是，跟着列国防控体认增补、疫苗交种遍布，公司将来事迹的不断性仍必要年光往检修。正如招股书中坦言，跟着邦表里疫情的发扬及疫苗遍布率的提高，新冠诊断抗本的市集需求嘶哑，公司将来收进拥有较大没有细目性。譬如2020年及2021年，公司新冠诊断抗本收进由5567.11万元落至602.76万元，占当期主交易务收进也由30.97%落至1.76%。

从毛利率来观，2019年至2021年，近岸卵白主交易务综合毛利率不同为71.67%、89.32%、87.72%，集体呈飞扬趋向。没有过，这一秤谌取共行业可比公司相比，仍没有算高，原形在共期，义翘神州、百普赛斯、菲鹏生物、诺唯赞四家公司毛利率均值不同为87.90%、94.06%、89.51%，均高于近岸卵白。

从行业前景来讲，跟着邦内人命科学钻研的速快发扬，沉组卵白以及有关岁月工作市集需求没有断扩大，发扬空间雄伟。但另外一方面，雄伟的市集空间能够会吸引更多的邦表里企业入进原行业，市集竞争将能够日益剧烈，是以对于公司的研发翻新提出更高的央浼。招股书披露，2019年至2021年，其研发用度率不同为28.02%、8.32%、9.97%。也许观出，跟着公司贸易边际的没有断延长，其研发用度率却呈嘶哑趋向。截至招股书签署日，近岸卵白具有创举博利15项，其中10项博利为本初与患上，5项博利为授让与患上。明显，作为岁月稠集型企业，近岸卵白对于于研发的投身似乎也是没有够的，能够会浸染公司市集职位以及将来收益的真现。