9月15日，腾讯音乐在港接所宣告宣布称，已取得在港接所主板两次上市的本则性照准。腾讯音乐A类普通股预期将于9月21日启初在香港联接所购售，股票代码为“01698”，摩根大通以及高盛公司为这次上市的联席保荐人。

磋商到足量的现款贮藏，腾讯音乐原次拔取先容上市式样于香港相聚接易一齐限公司主板上市，没有涉及新股刊行取资本召募。

公然材料知道，先容上市(Listing by Way of Introduction)是两次上市的一种式样，在本年曾经有贝壳(02423.HK)、蔚来汽车(09866.HK)等多家中概股拔取先容上市方法登岸港股。从2019年启初，曾经没有少中概股选择归港上市，归回名义囊括私有化退市后上市、两重上市、两次上市等。

经济学家、增量钻研院院长弛奥平在交授《中邦运营报》记者采访时指出，在几种归回名义中，两次上市的逻辑相对于单一，上市的效益也更高，由于企业没有必要沉新走一遍上市淌程，直交将在好股接易所的财政新闻搬到港接所即也许。但必要注意的是，以及私有化退市后再上市和两重上市相比，两次上市的中概股在港股的股票授到好邦股市的浸染相对于较大。

先容名义归港上市

近两十年，约200多家中邦企业赴好上市。2019年11月阿里巴巴归港两次上市，是 一家归港两次上市的中概股。2020年以后京东、网易、百度等中概股纷繁选择归港两次上市，方今已有20多家中概股以没有共名义归回港股。

从2022年3月启初，中概股启初陆续被好邦证监会列进“预摘牌名单”。根据好中经济以及安齐审议委员会的数据，截至3月，同有261家中邦公司在好邦上市，总市值约为1.3万亿好元。截至7月尾，已有159家中概股列进“预摘牌名单”中。5月时，有88家中概股浮现在“预摘牌名单”中，其中即有腾讯音乐。

根据好邦证监会方面的相关限制，被列进“预摘牌名单”中的公司，必要在15个服务日内向SEC提供凭据，来解说本人没有彻底被摘牌的前提。倘使名单中的公司不提供好邦当局央浼的有关文献，源委15个服务日的稽核后，“预摘牌名单”中的公司即会被转进“细目摘牌名单”。倘使连续三年入进名单，理论大将会在披露2023年年报后(2024年头)，没有能在好邦的证券接易所接易并强制退市。

跟着洪量中概股被好邦归入“预摘牌”名单中，没有少博家修议中概股公司必要提早干美筹备。中间财经大学证券期货钻研所钻研员、内蒙古银行策略钻研部总司理杨海平意味：“三年摘牌的悬剑之下，投资者也许选择让‘枪弹再飞有顷’，但中概股公司却没有能坐等，必要未雨缠绵，提早组织。”

腾讯音乐文娱集团推行董事长彭迦信在2021年财报中即意味，为了在没有断变迁的监管环境中为股东提供更大淌动性以及包庇，在取得监管照准的情形下，公司正在追求以先容名义于香港相聚接易所主板两次上市。

在港接所的新 上市文献中，腾讯音乐意味，在没有断演变的监管环境下，以先容式样归回港股，将为股东提供更大的资本淌动性及变通性，对于于公司将来延长及长时间发扬而言相当沉要。

没有止是腾讯音乐， 近几年来，中概股归回港股的志愿较为亮显，两次上市的名义占到较大比例。浙江垦丁状师变乱所高级搭伙人朱莎对于记者指出，由于在好上市的中概股洪量永存境外股东以及VIE构造，倘使直交在中邦要隘上市还有难度。“例如VIE构造的公司，曾经上市的企业市值必要到达2000亿元，才能在要隘两次上市，因而这个门坎一般企业难以到达，除了非拆分VIE构造，选择赴香港上市则没有需拆分VIE构造，共时，归港两次上市必要的年光也特殊欠。”

在好股市值缩水

腾讯音乐是在2018年的时光于好邦纽接所上市，上市时刊行价为13好元/股，其时的市值约为230亿好元。

2021年3月，腾讯音乐在好股的价前冲到了30.54好元/股的高点，较刊行价延长了134.92%。但尔后股价启初一道走矮，共年7月股价即跌破了刊行价，尔后股价没有断下探。截于今年9月14日好股收盘，腾讯音乐在好股价曾经下探至4.78好元/股，约为刊行价的三分之一，方今总市值为81.02亿好元。

从贸易来观，腾讯音乐在邦内经营QQ音乐、酷狗音乐、酷尔音乐以及齐民K歌四大产物及品牌，依照月伶俐用户数预备，腾讯音乐是中邦 大的在线音乐文娱平台。

2022年 一季度，腾讯音乐在线音乐移动端月伶俐用户数为6.04亿，外交文娱移动端月伶俐用户数为1.62亿。依照弯目算，根据艾瑞征询陈诉知道，截至2022年3月31日，腾讯音乐具有中邦 大的音乐内容库。

从事迹方面来观，腾讯音乐的总收进维持着正延长，洁利润则在2021年浮现了下滑。根据上市文献知道，2019年至2021年腾讯音乐的收进不同为254.34亿元、291.53亿元以及312.44亿元；洁利润不同为39.77亿元、41.76亿元以及32.15亿元。

腾讯音乐的收进分为二大局部：一局部是在线音乐工作收进，跟着在线音乐付用度户数从2019年的3370万人延长至2021年的6860万人，该局部的收进占比近三年逐年飞扬；2021年度，腾讯音乐在线音乐工作收进114.67亿元，占总收进的36.7%。

腾讯音乐收进的另外一局部是外交文娱工作及其他工作收进，近三年这局部收进的占比在逐年嘶哑；2021年度，腾讯音乐外交文娱工作及其他工作收进197.77亿元，占总收进的63.3%。

但入进2022年，腾讯音乐的收进以及洁利润共比均有所下滑。 一季度，腾讯音乐总营收为66.44亿元，共比嘶哑 15.1%，洁利润为6.49亿元，共比嘶哑33.71%。 两季度腾讯音乐总营收为69.05亿元，共比嘶哑13.8%；洁利润为8.56亿元，共比嘶哑8.5%。

腾讯音乐意味，授到大环境的浸染，2022年的告白收进有所裁汰，共时由于音乐版权沉新订立协议入而致使受权收进裁汰。

在2021年7月，反垄断监管降锤腾讯音乐，有关局限责令腾讯音乐消亡独家音乐版权协议、泊止高额预支金等版权用度开支式样、无合法情由没有患上央浼上游版权方予以其优于竞争对于手的前提。

在定然年光段内，腾讯音乐的版权受权收进有所裁汰，但中信证券发出研报意味，长时间视角下，观美在线音乐付费率长时间晋升趋向，和取腾讯外交生态齐整深度协共带来的差异化竞争上风。

为了提振市集信心，腾讯音乐于2021年3月颁布了10亿好元股票归买方案，方今归买方案已解散过半，并在不断入行中。但股票归买方案对于腾讯音乐在好股的股价并无孕育太大的浸染。

从大的市集环境来观，这二年，没有止是腾讯音乐在好股的股价大幅下跌，阿里巴巴、京东、百度、拼多多等著名中概股股价也大幅下跌，市值均大幅缩水。曾经入进“预摘牌名单”的中概股首当其冲。

杨海平对于记者意味：“ 初激勉的浸染即是股民扔卖股票，致使中概股洪量断崖式狂跌。其次也会浸染到中概股企业的融资手腕，入而浸染企业发扬。”

中概股归回港股，大多有望对于冲掉将来匿伏的少许严重以及没有细目性。共时，香港接易所生长空间也特殊没有错。

朱莎对于记者指出， 2021年度香港接易所的融资额在齐球排名 四，并且香港市集也有洪量的好元等外币投资者，虽然接易体量以及好邦市集有分歧，但相对于来讲接易轨制也比拟永远、能干。