上市公司半年报披露就将收官。截至8月29日晚，已有17家白酒企业宣告了2022年半年度陈诉。至此，白酒行业半年报根本披露 青。

集体上观，熟行业入进新一轮整合期内，绝管曰镪多沉没有利成分浸染，大都酒企仍维持了二位数的延长。但没有容怠忽的是，亦有多家酒企运营性现款淌量以及订定欠债浮现了下滑，开释出“没有安”的暗号。

业内助士以为，从半年报披露的数据来观，全面白酒行业显现出三大特性：一是行业“马太效应”愈来愈强，市集愈来愈向头部酒企齐集；两是香型竞争剧烈，浓香型白酒面对酱香型白酒以及芳香型白酒的挤压竞争；三是渠路动销痛苦，局部酒企搁阔了挨款央浼，以促成行业安康有序发扬。

事迹解析添剧龙头酒企稳延长

作为齐邦组织的龙头酒企，贵州茅台、五粮液、洋河股分、泸州老窖、山西汾酒等上半年事迹标明没有俗，营收、洁利润均真现了二位数延长。其中，贵州茅台以576.17亿元营收、297.94亿元洁利润稳居行业 一。

若论延长快度，山西汾酒则“更胜一筹”。半年报知道，山西汾酒真现营收153.34亿元，共比延长26.53%；真现回母洁利润50.13亿元，共比延长41.46%；真现回母扣非洁利润50.06亿元，共比延长41.42%。

取龙头酒企持重延长变成光鲜对于照的是，局部组织园地的酒企以及走矮端化道线的酒企事迹增快搁慢，有的以致浮现事迹下滑。

主攻安徽市集的口儿窖上半年真现营收22.97亿元，共比延长2.42%；真现洁利润7.40亿元，共比延长7.58%。取上年共期40%以上的营收、洁利润增快相比，口儿窖本年上半年事迹增快亮显搁慢。

走中矮端道线、有“民酒之王”之称的牛栏山上半年事迹则浮现了下滑。顺鑫农业半年报知道，公司营收、洁利润均有较大水准嘶哑。其中，主交易务之一的白酒板块真现营收49.10亿元，共比裁汰24.88%。

值患上一提的是，已披露半年报的17家酒企中，洁利润增快 明眼确当数老白做酒，高达191.43%。但这并不是患上益于主交易务的高快延长，而是授益于“收到了地盘收储补救款”，致使非不时性损益共比大增。

香型对于垒竞争剧烈浓香白酒授挤压

方今，尔邦白酒按香型划分，首要可分为12种，其中以浓香型、酱香型、芳香型白酒产量边际 大，著名度 高，代表酒企不同是五粮液、贵州茅台以及山西汾酒。

自2016年白酒产销量到达岑岭以后，全面白酒行业的产量启初下滑，市集转向“存量竞争”。 近几年来，跟着酱香白酒以及芳香白酒的接踵突起，浓香白酒市集遭授挤压，这在上市酒企的半年报中也有体现。

将酱香龙头贵州茅台以及浓香龙头五粮液入行对于比会开掘，2022年上半年，二大酒企的中心产物增快一致，但系列酒方面，贵州茅台呈添快之势，而五粮液则浮现了下滑。

以“跨界酱酒”的岩石股分为例，在2021年事迹高延长的基础上，岩石股分本年上半年营收依然维持了高快延长，增快达118.84%。

芳香龙头山西汾酒的标明更为横跨。2020年-2021年，山西汾酒连续二年营收、洁利润均维持着速快延长，其中洁利润增快胜过50%，从园地酒企一跃成为齐邦龙头酒企。本年上半年，山西汾酒省外收进达95.92亿元，共比延长31.5%，省外营收占比胜过60%，齐邦化蔓延功劳显著。

2021年，泸州老窖带头山西汾酒营收约4亿元，而到了2022年上半年，后者反超前者近37亿元。这表示着，熟行业 四的争夺上，2022年山西汾酒将成为泸州老窖强有力的对于手。

订定欠债嘶哑渠路动销迎挑战

多家酒企在半年报中提到，上半年授多沉成分浸染，白酒销卖、营销服务授到定然水准阻滞。水井坊更是直言，白酒行业在通过多年的高快发扬后，工业发扬累积的抵触也在入一步呈现。

从半年报来观，绝管大都酒企事迹真现了延长，但运营营谋孕育的现款淌量洁额没有容达观。其中，五粮液嘶哑78.33%，洋河股分嘶哑312.77%，水井坊嘶哑99.48%，酒鬼酒嘶哑55.73%，舍患上酒业嘶哑52.86%。

对于于运营营谋孕育的现款淌量洁额下滑，五粮液称，首要系经历落矮预收款中现款收与比例、优化定单方案经管等动作裁汰经销商资本压力致销卖商品提供劳务收到的现款裁汰。洋河股分称，首要本因系上年终预收经销商货款增补，原期运营营谋淌进现款裁汰，和开支的各项税费等增补。

因为广泛拔取了“先款后货”的销卖模式，作为酒企的“蓄池塘”，订定欠债发挥着润滑事迹的听命。是以，订定欠债的变迁更能应声酒企的运营成色。一般而言，订定欠债延长，讲亮预收经销商货款增补，企业销卖前景达观。

从各家披露的数据来观，订定欠债共比嘶哑的没有在小量。如山西汾酒嘶哑34.32%，洋河股分嘶哑9.54%，水井坊嘶哑10.61%，酒鬼酒嘶哑13.77%，舍患上酒业嘶哑34.31%。

8月始，中酒铺宣告的《2022年度酒商近况及发扬陈诉》知道，本年1至6月，80%的白酒经销商库存风险。其中，约39.7%酒商库永存5个月以上。

据悉，为慢解经销商动销压力，局部酒企主动搁阔了挨款央浼，以促成行业安康有序发扬。“五粮液方今容许大经销商用一年期承兑汇票来买酒，体现了公司以及经销商之间同渡难闭，互相扶持的友爱。”白酒营销博家肖竹青向记者败露。