国家统计局昨天公布，9月CPI同比上涨6.1%，涨幅降至4个月 低位，进一步确认国内通胀正在逐步下行。

　　专家普遍认为未来CPI还将继续缓慢下行，但因全球经济震荡、国内经济运行面临较多不确定因素，预计宏观经济政策仍将处于观察期，目前并不具备放松的条件。针对中小企业融资和保障房资金来源困难，政策或将定向宽松，但总量仍偏紧。

权威数据

CPI环比涨幅进一步扩大

　　9月份，全国居民消费价格（CPI）总水平同比上涨6.1%，涨幅较8月收窄0.1个百分点，已经是连续两个月涨幅收窄。其中，城市上涨5.9%，农村上涨6.6%；食品价格上涨13.4%，非食品价格上涨2.9%；消费品价格上涨7.3%，服务项目价格上涨3.0%。1-9月累计，CPI同比上涨5.7%。

　　9月份，全国CPI环比上涨0.5%，涨幅较8月进一步扩大0.2个百分点。其中，城市上涨0.4%，农村上涨0.6%；食品价格上涨1.1%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.7%，服务项目价格与上月持平。

9月份PPI同比上涨6.5%

　　9月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨6.5%，涨幅较8月份收窄0.8个百分点；环比持平于上月。工业生产者购进价格同比上涨10.0%，涨幅较上月收窄0.6个百分点；环比上涨0.1%，涨幅较上月收窄0.1个百分点。2011年1至9月，PPI平均同比上涨7.0%，工业生产者购进价格平均同比上涨10.4%。

　　9月份，生产资料出厂价格同比上涨7.1%，环比下降0.1%；生活资料出厂价格同比上涨4.6%，环比上涨0.3%。其中，生产资料和生活资料同比出厂价格涨幅均较8月收窄，生产资料环比转升为降，生活资料环比涨幅持平于8月。

统计局解读

新涨价因素对CPI影响渐强

　　国家统计局表示，据测算，在9月份6.1%的涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为2.1个百分点，今年新涨价因素约为4个百分点。在8大类商品和服务中，食品类价格同比上涨13.4%，影响价格总水平上涨约4.05个百分点，占比66.4%，影响程度较8月小幅加强。

　　在食品中，肉禽及其制品价格上涨对CPI的影响依然 大。9月，肉禽及其制品价格上涨28.4%，影响价格总水平上涨约1.86个百分点，较8月影响微幅减弱；其中，猪肉价格上涨43.5%，影响价格总水平上涨约1.24个百分点，影响程度大约在20%左右，与8月基本相当。此外，蛋价格上涨14.2%，影响价格总水平上涨约0.12个百分点；油脂价格上涨18.0%，影响价格总水平上涨约0.20个百分点。

鲜果鲜菜价格环比转降为升

　　就更能反映价格走势的环比数据而言，国家统计局表示，9月份食品价格环比上涨1.1%，较8月的环比涨幅0.6%明显提高，影响价格总水平上涨约0.36个百分点。其中，鲜菜和鲜果价格环比涨幅分别为5.2%和3.1%，合计影响居民消费价格总水平上升约0.18个百分点；而8月，鲜菜、鲜果环比均为下降。

　　此外，其他主要食品环比价格涨幅均有所收窄。肉禽及其制品价格环比上涨1.2%，比8月份的环比涨幅缩小0.3个百分点（猪肉价格环比上涨1.2%，比8月份的环比涨幅缩小0.1个百分点）；蛋价格环比上涨2.4%，比8月份的环比涨幅缩小2.0个百分点；油脂价格环比上涨1.5%，比8月份的环比涨幅缩小0.6个百分点，上述三项合计影响居民消费价格总水平环比上涨约0.14个百分点。水产品价格环比下降0.6%，影响居民消费价格总水平下降约0.01个百分点。

趋势研判

年内再加息概率较低

　　西南证券首席经济学家王剑辉表示，宏观政策仍处于观察期，没到放松时刻，但也没有必要进一步收紧。

　　中金公司首席经济学家彭文生亦认为，短期内货币政策仍将维持偏紧，但没有加码的必要，加息窗口已关闭。交行金融研究中心研究员陆志明认为，考虑到通胀压力趋于缓解，年内再度加息的概率较低，存款准备金率不会继续上调，甚至必要时可适度下调。

年内仍存一次加息机会

　　澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚认为，在这样的通胀环境下，中国的货币政策如放松仍显得为时过早。政策决策者不能忽视目前仍在恶化的实际负利率问题，实际负利率的存在不仅对目前的金融体系产生了根本性的冲击，也导致了商业银行大量从事非监管化的表外业务，并在很大程度上鼓励了“影子银行”机构的飞速发展。